تـقييـم وحـساب عائـد المحفظـة الاستثماريـة
المؤلف:
د. جيهان جمال
المصدر:
عالم البورصة (رؤية تحليلية تعليمية بسيطة)
الجزء والصفحة:
ص138 - 140
2025-12-14
32
خامساً.. تقييم وحساب عائد المحفظة
نادراً ما يحمل المستثمرون ورقة مالية واحدة، بل هم عادةً ما يحملون مجموعة من الأوراق (اثنتين أو أكثر)، أي أنهم يحملون محفظة، وتهتم نظرية المحفظة باختيار المحافظ الكفء، والمحفظة الكفء هي التي تحقق أعلى عائد متوقع عند مستوى معين من المخاطرة، أو أدنى مستوى من المخاطرة عند مستوى معين للعائد المتوقع .ويعتبر تقييم المحفظة موضوع في غاية الأهمية حتى تستطيع الوقوف على الوضع الحالي الذي تمر به المحفظة الخاصة بك سواء كانت أسهماً فقط أو أسهم وسندات، ويوجد عدد من المقاييس الرياضية التي يمكن من خلالها حساب كلاً من العائد والمخاطرة، ومن ثم أداء محفظتك، ويعتبر الهدف من المحفظة هو الحصول على عائد، والعائد المتوقع للورقة في المحفظة = نسبة المحفظة المستثمرة في الورقة المالية × معدل العائد المتوقع على الورقة المالية.
ثم يتم جمع عوائد كل الأوراق، للوصول للعائد الكلي للمحفظة، ويتم حساب نسبته إلى إجمالي المحفظة، بصورة دورية لمعرفة معدل النمو فيه، وهل زاد في قيمته أم قل لتعديل خطتك.
حساب العائد بالنسبة للأسهم
يمكن الحصول على عائد من الأسهم عن طريقين...
العائد الاستثماري: وهو الاحتفاظ بالأسهم حتى موعد توزيع أرباح الشركة الذي يتم عن طريق الكوبونات، فيقال مثلاً أن هناك ربحاً قدره جنيه عن كل سهم، فيتوجه حاملو الأسهم لصرف أرباحهم مع احتفاظهم بالأسهم نفسها، ويكون هذا هو العائد على السهم.
العائد من المضاربة: وهو بيع الأسهم عندما يرتفع سعرها في السوق، ويكون العائد هو الفرق بين سعر البيع وسعر الشراء بعد خصم عمولات ومصاريف شركة السمسرة.
حساب العائد بالنسبة للسندات
هو سعر فائدة محدد، مثلها مثل القرض العادي، ويقوم حامل السند في نهاية فترة السند بالحصول على أصل المبلغ الذي دفعه للحصول على تلك السندات بالإضافة إلى الفائدة المحددة، وعندما نريد حساب العائد منها نجده هو ما تكسبه فعلاً من موجوداتك من السندات، أما العائد الحالي فهو يمثل النسبة بين الفائدة التي تكسبها إلى القيمة السوقية الفعلية للسند، وهو يوضح بالنسبة المئوية، ويمكن أن يتغير اعتماداً على القيمة السوقية للسند العائد الحالي = الفائدة السنوية + القيمة السوقية الفعلية للسند.
بعض مؤشرات تقييم المحفظة
النموذج الأساسي لتقييم الأسهم والسندات: وهو يحدد قيمة السند والسهم الممتاز والعادي في الوقت الحالي، ويتضمن النموذج العوائد المتوقعة على الأصل، توقيتها، ودرجة مخاطرتها، والتي تنعكس في معدل العائد المطلوب من طرف المستثمر.
حيث:
Po: هو القيمة الحالية للأصل.
Cr: هو العائد المتوقع في الفترة الزمنية.
K: هو معدل العائد المطلوب من طرف المستثمر.
n: هو فترة الاحتفاظ بالأصل.
مؤشر شارب Sharpe Measure : هو نسبة الفائض في العائد على المحفظة للمخاطرة الكلية وكلما كانت النسبة مرتفعة، كلما كان أداء المحفظة أفضل.
TRf: هو متوسط معدل العائد الخالي من المخاطرة.
RF: هو الانحراف المعياري للعائد على المحفظة.
SDf: هو علاوة المخاطرة على المحفظة.
TRF -RF: هو الفترة المتبقية حتى استحقاق السند.
مؤشر ترينور Treynor Measure: هو نسبة الفائض في العائد على المحفظة للمخاطرة المنتظمة، كلما كانت النسبة مرتفعة كلما كان أداء المحفظة أفضل.
حيث P t: هو معامل بيتا للمحفظة، أي المخاطرة المنتظمة للمحفظة، ويقاس كما يلي:
حيث Wi: هو نسبة الورقة المالية i في المحفظة.
bp: هو معامل بيتا للورقة المالية i .
n: هو عدد الأوراق المالية في المحفظة.
الاكثر قراءة في السياسات و الاسواق المالية
اخر الاخبار
اخبار العتبة العباسية المقدسة
