2- طريقة معدل العائد المحاسبي Accouting rate of Return

وتتم المفاضلة بين المقترحات الاستثمارية على اساس المشاريع التي تعطي أعلى عائد محاسبي في حالة وجود اكثر من مقترح استثماري، اما اذا كان مشروع واحد فيتم مقارنة معدل العائد المحاسبي بعائد الفرصة البديلة (كلفة الحصول على الاموال) او سعر الفائدة السائد في السوق النقدية.

ولحساب البسط يتم جمع صافي الربح بعد الضريبة في كل سنة من عمر المشروع ثم نقسم على عدد سنوات العمر الاقتصادي له، اما بالنسبة للمقام يتم حسابه بقسمة الكلفة الاستثمارية على(2) على فرض أن قيمة المشروع في نهاية عمره مساوية إلى الصفر، اما اذا كانت هناك قيمة تخريدية للمشروع في نهاية عمرة فيجب اضافتها إلى التكلفة الاستثمارية ثم نقسم على(2)

مثال: مشروع استثماري متوسط قيمة الاستثمار فيه تساوي 50000 دينار ويتوقع له انتاج ارباح صافية ولمدة خمس سنوات

والمطلوب حساب معدل العائد المحاسبي ومدى قبول المشروع اذا كانت عائد الفرصة البديلة 8%

وعليه يقبل المشروع كون عائداته اعلى من عائد الفرصة البديلة.

وعلى الرغم من المزايا لهذه السهولة والمتمثلة بسهولة الحساب والفهم، فضلاً عن كونها طريقة نسبية وليس مطلقة كونها تعتمد في تقييم المقترح الاستثماري على صافي الربح من خلال العائد السنوي على وحدة رأس المال (انتاجية رأس المال مقارنة بتكلفة الوحدة الواحدة منه).

لكنه ايضاً يحمل عيوب منها اهمال معدل التفضيل الزمني للنقود ولا سيما في حالة تساوي معدل العائد المحاسبي لمقترحين استثماريين سواء تم حسابه على اساس صافي الربح أو على أساس صافي التدفق النقدي وكما يظهره المثال الآتي:ـ

مثال: الجدول الآتي يبين صافي الارباح وكذلك صافي التدفقات النقدية لمقترحين استثماريين تكلفتهما 21000 دينار والعمر الافتراضي لهما ثلاث سنوات.

يلاحظ أن معدل العائد المحاسبي يتساوى عند احتسابه على أساس صافي الربح 28.2% وكذلك على أساس صافي التدفقات النقدية 95.2% ويبدو ان المقترحين على نفس الأهمية ولكن نجد ان المقترح الأول أكثر قبولاً بسبب نمط التدفقات النقدية كونها تحقق أكبر تدفق في السنوات الأولى، كما تنتقد هذه الطريقة كونها تعتمد على الربح المحاسبي والذي يحسب على أساس مبدا الاستحقاق في المحاسبة وليس على اساس صافي التدفقات النقدية، كما يتضمن حساب الربح المحاسبي عدة مشاكل تتعلق بحساب الاندثار وتقييم البضاعة في المخزون وغيرها.