تحليـل العـوامـل المـاليـة الهـامـة في السـوق
المؤلف:
د. جيهان جمال
المصدر:
عالم البورصة (رؤية تحليلية تعليمية بسيطة)
الجزء والصفحة:
ص200- 203
2025-12-21
34
تحليل العوامل المالية الهامة
فيما يلي نبذة مختصرة عن العوامل المالية الهامة المطلوب معرفتها عن الشركة قبل الدخول فيها ...
التحليل التاريخي للمبيعات والأرباح
أول خطوة للتعرف على مستقبل الشركة هو تحليل البيانات التاريخية عن المبيعات والأرباح فمثلاً التغير في معدل نمو المبيعات بين الماضي والحاضر لأن هذا يساعد في تحديد المرحلة الحالية والمستقبلية للشركة، وكذلك يساعد في معرفة مدى استفادة الشركة من فترات الازدهار ومدى قدرتها على مواجهة فترات الكساد، فلو أثبتت البيانات التاريخية ضعف قدرة الشركة في الحالتين فليس هناك ما يبرر افتراض قدرتها على ذلك في المستقبل. وكذلك يجب الانتباه جيداً لتقلبات النمو، فكلما زادت درجة التقلب في معدل النمو كلما كان ذلك يعنى زيادة مخاطر الاستثمار في تلك الصناعة والبحث عن شركات يكون نمو المبيعات فيها في زيادة مطردة وبصورة مستقرة.
ويجب الانتباه أيضاً إلى نمو الأرباح بالإضافة إلى نمو المبيعات، لأن النمو السريع للمبيعات لا يضمن تحقيق أرباح عالية ما لم تتوافر رقابة جيدة على التكاليف من إدارة الشركة، وهناك بعض النسب المالية (سنتعرف عليها لاحقاً) التي تؤخذ في الحسبان في هذا المجال، وذلك لقياس الربحية، مثل معدل العائد على حقوق المساهمين، وهامش ربح العمليات.
حجم الطلب على منتجات الشركة
من الجوانب الهامة التي ينبغي أن يعتني بها التحليل الأساسي هو دراسة الطلب والعرض لمنتجات الشركة، فمن المهم جداً معرفة ما إذا كان الطلب على منتجات الشركة في تزايد أو في هبوط أو لم يطرأ عليه تغيير. وكذلك إذا كانت الطاقة المتاحة للشركة قادرة على تغطية أي زيادة محتملة في الطلب، فإذا ما كانت الطاقة غير كافية لمقابلة الطلبات فمعنى ذلك إنذار بدخول منتجين جدد، وهو ما قد يترتب عليه زيادة كبيرة في العرض واحتدام المنافسة بين هذه الشركات، مما يترك أثراً عكسياً على ربحية الشركة وعلى أسعار أسهمها بالتبعية.
ظروف المنافسة
للتعرف على ما هي ظروف المنافسة التي تواجهها الشركة في المستقبل يجب أن يكون واضحاً أمامنا ما إذا كانت هناك إمكانية لدخول شركات جديدة منافسة للشركة التي ننوى الاستثمار فيها أم لا، وهل هناك موانع تمنع دخول هذه الشركات الجديدة في نفس الصناعة أم لا، وهذه الموانع تتحدد ببعض المزايا أو الخصائص التي تمتلكها الشركة التي نفكر في الاستثمار فيها، ومن هذه المزايا تميز منتجات الشركة التي نفكر في الدخول فيها، وهنا يكون من الصعب على الشركة الجديدة التي ترغب في اقتحام هذا المجال أن تبيع المنتج والذي يجب أن يكون متميزاً عن المنتج الأول، وأيضاً انخفاض التكاليف، وهذا يعنى أن الشركة الجديدة المنافسة والتي ستكون لديها تكاليف مرتفعة في السنوات الأولى بسبب حاجتها لمبالغ هائلة للدعاية والإعلان، سيكون من الصعب عليها الدخول في هذه الصناعة، والمقصود بانخفاض التكاليف للشركة هو ملكيتها مثلاً لبراءة اختراع، أو ملكية المصادر المواد الخام، أو سهولة الحصول على الموارد المالية، أو قدرة أفضل على التفاوض مع مصادر توريد الخامات ففي ظل هذه المزايا وغيرها يمكن للشركة تحقيق هامش ربح أكبر مما تستطيع تحقيقه أي شركة جديدة، وكذلك إمكانية الإنتاج الكبير، ففي بعض الشركات لا يمكن تحقيق عائد ربحي إلا في ظل الإنتاج الكبير، ومن الأمثلة على ذلك صناعة السيارات وصناعة الحديد والصلب، ففي هذه الصناعات ينبغي أن تكون الشركة الجديدة قادرة على انتزاع جزء من الشركات القائمة يكفي لتشغيل المعدات عند مستوى يضمن تغطية التكاليف وتحقيق عائد جيد، ولعل هذا يفسر قلة عدد شركات هذه الصناعات لأنه من الصعب على القادم الجديد أن يهيئ الظروف التي تسمح له والاستمرار.
طبيعة المنتج وتكنولوجيا الصناعة
تنص على أنه يجب البحث عن شركات تقوم بتصنيع منتجات لسلع مطلوبة جداً في السوق، وأن تمثل هذه المنتجات جزء من دخل الفرد، وأن تكون لدى الشركة الإمكانيات اللازمة لتطوير لمنتجات وهذا يتطلب مجهود كبير حيث يعتبر من الضرورة تحليل نصيب المنتج من متوسط دخل الفرد، وذلك لأن الصناعات التي تنمو بسرعة عادةً ما تكون منتجة لسلع تستخدم حصة متزايدة من متوسط دخل الفرد على المستوى القومي، مثل صناعة الحاسب الآلي، الأجهزة والإلكترونيات المنزلية ... الخ. كما ينبغي معرفة العلاقة بين التغير في الطلب على المنتج والتغير في دخل المستهلكين وهو ما يطلق عليه مرونة الطلب، وكذلك الاهتمام بتأثير الحكومة على الصناعة ومدى تدخلها في شئونها.
علاقة سعر السهم بالربح المتوقع
في حالة اختيار شركة معينة لنستثمر فيها يجب أن يكون واضحاً أمامنا معرفة مدى تناسب سعر سهم هذه الشركة مع الأرباح المتوقعة لها. فإذا كان سعر السهم قد بلغ مستوى عالي لا تبرره الأرباح المستقبلية للشركة، فإن قرار الاستثمار في ذلك السهم يكون خاطئاً، والعكس بالطبع إذا كان سعر السهم أقل من المستوى الذي ينبغي عليه، وذلك في ضوء الأرباح المتوقع تحقيقها.
الاكثر قراءة في السياسات و الاسواق المالية
اخر الاخبار
اخبار العتبة العباسية المقدسة
