المطلب الثاني - المراحل التي مرت بها العولمة المالية 

إذا كانت للعولمة الاقتصادية جذور تمتد إلى القرن الخامس عشر حسب العديد من الدراسات ومنها نموذج "رونالد روبلسون" مع زيادة تبادل السلع بين الأمم آنذاك، فإن العولمة المالية حديثة النشأة نسبياً، فعمرها لا يتجاوز الأربعين سنة على أكثر تقديراً ومهماً يكن فقد مرت العولمة المالية بالمراحل التالية :

أولاً ــ مرحلة تدويل التمويل غير المباشر

استمرت هذه المرحلة من 1960 حتى سنة 1979 وتميزت بما يلي :

- تعايش الأنظمة النقدية والمالية الوطنية المغلقة بصورة مستقلة .

- ظهور وتوسع أسواق "الأورودولار"، بدءا من لندن ثم في بقية الدول الأوروبية.

- سيطرت البنوك على تمويل الاقتصاديات الوطنية، أي التمويل بواسطة التمويل المباشر أو التمويل غير مباشر. 

ـ انهيار نظام الصرف الثابت مع نهاية عشرية الستينات لسبب عودة المضاربة على العملات القوية آنذاك (الجنيه الإسترليني والدولار) .

ـ انهيار نظام بريتون وودز في 1971 وإنهاء ربط الدولار والعملات الأخرى بالذهب، مما مهد لتطبيق نظام أسعار الصرف المرنة ^*، وبذلك ظهرت أسواق الصرف المعروفة اليوم.ـ إدماج "البترودولارات" في الاقتصاد العالمي بعد ارتفاع أسعار البترول وتجمع مبالغ ضخمة لدى الدول المصدرة للبترول فاقت احتياجاتها من التمويل .

ـ انتشار البنوك الأمريكية في كافة أنحاء العالم والتي منحت العديد من القروض الدولية .

ـ بداية المديونية الخارجية لدول العالم الثالث .

ـ ظهور أسواق الأدوات المالية المشتقة والاختيارات على العملات وأسعار الفائدة

ـ ارتفاع العجز في موازين المدفوعات والميزانيات العمومية للدول المتقدمة لاسيما الولايات المتحدة.

ثانياً - مرحلة التحرير المالي

تزامنت هذه المرحلة مع وصول مارغريت تاتشر إلى الحكم في بريطانيا وتولي "بول فولكر" رئاسة الاحتياطي الفدرالي الأمريكي، وهما معروفان بتشجيعهما لتحرير الحياة الاقتصادية والمالية على المستويين الوطني والعالمي ، وامتدت هذه المرحلة من 1980 إلى 1985 وتميزت بما يلي :

ـ المرور إلى اقتصاد السوق المالية وقد صاحب ذلك ربط الأنظمة المالية والنقدية الوطنية ببعضها البعض وتحرير القطاع المالي ؛

ـ رفع الرقابة على حركة رؤوس الأموال من وإلى المملكة المتحدة، وبذلك رفعت كافة الحواجز في وجهها دخولاً وخروجاً، واعتبرت هذه الإجراءات بمثابة الخطوة الأولى لعملية انتشار واسعة للتحرير المالي والنقدي على المستوى العالمي.

ـ التوسع الكبير في أسواق السندات (30% من مجموع الأصول المالية المصدرة عالمياً) وارتباطها على المستوى الدولي وتحريرها من كافة القيود. الشيء الذي جعل الدول الصناعية الكبرى تمول العجز في ميزانياتها عن طريق إصداروتسويق تلك الأدوات المالية في الأسواق المالية العالمية لا سيما سندات الخزينة ، وسميت هذه المرحلة بمرحلة تغطية الدين العام بالأوراق المالية.

ـ توسيع وتعميق الإيداعات المالية بصفة عامة والتي سمحت بجمع كميات ضخمة من الادخار العالمي وإجراء عمليات المراجعة الدولية في أسواق السندات والنمو السريع في الأصول المالية المشتقة بصفة خاصة.

ـ توسيع صناديق المعاشات والصناديق الأخرى المتخصصة في جمع الادخار، وهي صناديق تتوفر على أموال ضخمة هدفها الأساسي هو تعظيم إيراداتها في مختلف الأسواق العالمية.

ثالثا- مرحلة تعميم المراجعة وضم الأسواق المالية الناشئة

امتدت هذه المرحلة من 1986 حتى الآن وتميزت بما يلي :
1. تحرير أسواق الأسهم، فقد كانت الانطلاقة من بورصة لندن في 1986 بعد إجراء الإصلاحات البريطانية المعروفة باسم big Bang و تبعتها بعد ذلك بقية البورصات العالمية بتحرير أسواق أسهمها، مما يسمح بربطها ببعضها البعض وعولمتها على غرار أسواق السندات.

2 . ضم العديد من الأسواق الناشئة ابتداءً من أوائل التسعينات وربطها بالأسواق المالية العالمية مما شكل الحدث الهام والأخير في مشوار العولمة المالية

3 . الانهيارات الضخمة التي شهدتها البورصات العالمية والتي كلفت الاقتصاد العالمي آلاف الملايين من الدولارات من الخسائر، وتسببت في إفلاس الكثير من البنوك والمؤسسات المالية لاسيما الولايات المتحدة .

4. زيادة الارتباط بين الأسواق المالية العالمية بمختلف أجنحتها إلى درجة أنها أصبحت تشبه السوق الواحدة، وذلك باستعمال وسائل الاتصال الحديثة وربطها بشبكة التعامل العالمية، بحيث أصبح بإمكان المستثمر الياباني شراء الأدوات المالية التي يرغب في الاستثمار فيها او باستعمال أطراف الحاسوب الموجودة في اليابان بكل سهولة، أكثر من هذا قد تكون تلك الأدوات مدرجة في البورصات اليابانية وهكذا بالنسبة للمستثمر الأمريكي رال أو البريطاني أو الألماني .

5 . زيادة حجم التعامل في أسواق الصرف.

6. تحرير أسواق المواد الأولية وزيادة حجم التعامل في الأدوات المالية المشتقة.
7 . توسيع التمويل المباشر باللجوء إلى الأسواق المالية وتغطية الدين العام بواسطة الأوراق المالية حتى من طرف دول ومناطق خارج دول منظمة التعاون والتنمية 'OCDE .

8. و مهما تكن مراحل العولمة المالية فإن هذه الظاهرة انتشرت بسرعة فائقة في كافة أنحاء العالم ومست معظم الدول من بعيد ومن قريب، وبذلك أصبح العالم فعلاً قرية صغيرة يتم فيه نقل الملايين من الدولارات من أقصى شرق الكرة الأرضية إلى أقصى غربها في ثوان معدودة بإعطاء بعض الأوامر إلى الكمبيوتر، وهكذا سيطرت الدائرة المالية على الاقتصاد العالمي في وقت قصير نسبياً.

ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

* وفق هذا النظام يتم تثبيت سعر صرف العملة الوطنية مقابل العملات الأجنبية مع السماح لها بالتذبذب انخفاضاً أو ارتفاعاً بحدود معينة لا تتجاوز 2.54% في كلا الاتجاهين.

مواضيع ذات صلة

اتفاقية بازل الجديدة " اتفاقية بازل II" وخصائصـها

الجوانـب الأساسيـة لاتفاقيـة بـازل وتـعديلات لجنـة بـازل الأولـى ( 1995 - 1998)

معايير لجنة بازل لكفاية رأس المال (ماهية وتعريـف لجنـة بـازل المـصرفيـة)

حـالـة الانـدماج المـصرفـي فـي الـدول العـربـيـة

مـحـددات ومـراحـل الانـدمـاج المـصرفـي

شـروط وضـوابـط الانـدمـاج المـصرفـي

دوافـع الانـدماج المـصرفـي وآثـاره الإيـجابـيـة والسلـبـيـة

نـمـاذج الانـدمـاج المـصـرفـي

الاندماج المصرفي وحالته في الدول العربية (مـفهـوم الانـدماج المـصرفي واهـدافـه)

شـروط وضـوابـط نـجـاح خـوصـصة الـبـنـوك

الأهـداف المتـوقعـة لـخوصـصة البـنـوك العامـة

دوافع وأهداف خوصصة البنوك وضوابط نجاحها ( الأسباب والدوافع الرئيسية لخوصصة البنوك)