English
       
جميع الاقسام
القرآن وعلومهُ العقائد الإسلامية الفقه وأصولهُ الرجال والحديث سيرة الرسول وآله علوم اللغة العربية الأدب العربي الأسرة والمجتمع الاخلاق و الادعية التاريخ
المزيد   
الادارة و الاقتصاد
عدد المواضيع في القسم ( 1873) موضوعاً
المحاسبة
ادارة الاعمال
علوم مالية و مصرفية
الاقتصاد
الأحصاء
السيرة النبوية

التاريخ: 1 / 8 / 2016 2003
التاريخ: 20 / 10 / 2017 704
التاريخ: 18 / 10 / 2015 1256
التاريخ: 20 / 4 / 2016 1059
مقالات عقائدية

التاريخ: 6 / آيار / 2015 م 1669
التاريخ: 3 / 12 / 2015 1643
التاريخ: 21 / 12 / 2015 1772
التاريخ: 10 / 7 / 2016 1533
ﻣﺳﺗويات ﻛﻔﺎءة اﻷﺳواق اﻟﻣﺎﻟية  
  
120   02:05 مساءً   التاريخ: 13 / 4 / 2018
المؤلف : د. يوسف مسعداوي
الكتاب أو المصدر : كفاءة الاسواق المالية العربية (دراسة تحليلية)
الجزء والصفحة : ص9


أقرأ أيضاً
التاريخ: 20 / 12 / 2018 31
التاريخ: 31 / 10 / 2016 120
التاريخ: 31 / 10 / 2016 88
التاريخ: 13 / 4 / 2018 124

ﻣﺳﺗويات ﻛﻔﺎءة اﻷﺳواق اﻟﻣﺎﻟية :

ﺗﻌﺗﺑر اﻟﻛﻔﺎءة ﻣﻔﻬوم ﻧﺳﺑﻲ وﻟيس ﻣطﻠﻘﺎً، ﻟذﻟك يقسم اﻟﺑﺎﺣﺛون اﻟﻛﻔﺎءة إﻟﻰ ﺛﻼﺛﺔ ﻣﺳﺗويات ﻫﻲ (1) :

  • اﻟﻣﺳﺗوى اﻟﺿﻌيف : يعني ﻫذا اﻟﻣﺳﺗوى أن اﻷﺳﻌﺎر ﺗﺳير ﺑﺻورة ﻋﺷواﺋية وﻫذا يعني أن ﺣرﻛﺔ اﻷﺳﻌﺎر ﻓﻲ اﻟﻣﺎﺿﻲ ﻻ ﺗﺷﻛل ﻣرﺷداً ﻟﺣرﻛﺔ اﻷﺳـﻌﺎر ﻓـﻲ اﻟﻣﺳـﺗﻘﺑل، وﻓـﻲ ﻫـذﻩ اﻟﺣﺎﻟـﺔ ﻓـﺈن اﻟﻣﺳـﺗﺛﻣرين ﻻ يستطيعون اﻟﺣﺻـول ﻋﻠـﻰ أرﺑـﺎح ﻏيـر ﻋﺎديـﺔ ﻣـن ﺧـﻼل اﺳـﺗﺧدام ﺑيانات اﻷﺳـﻌﺎر اﻟﺗﺎريخية ، ويطﻠـق ﻋﻠـﻰ اﻟﺻـيغة اﻟﺿـﻌيفة ﻟﻛﻔـﺎءة اﻟﺳـوق ﺑﺎﻟﺣرﻛـﺔ اﻟﻌﺷواﺋية ﻟﻸﺳﻌﺎر ﺑﺎﻋﺗﺑﺎر أن اﻟﺗﻐير ﻓﻲ اﻟﺳﻌر ﻣن يوم ﻷﺧر ﻻ يسير ﻋﻠﻰ ﻧﻣط واﺣد.
  • اﻟﻣﺳﺗوى اﻟﻣﺗوﺳط : أي أن اﻷﺳﻌﺎر ﺗﻌﻛس اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﺗﺎريخية واﻟﺣﺎﻟيـﺔ، وأن اﻟﻣﺳـﺗﺛﻣر ﻻ يـﺗﻣﻛن ﻣـن ﺗﺣﻘيـق أرﺑـﺎح ﻏيـر ﻋﺎديـﺔ ﻣـن ﺧـﻼل دارﺳـﺔ اﻟﺗﻘـﺎرير اﻟﻣﺣﺎﺳـﺑية اﻟﻣﻧﺷـورة واﻟﻣﻌﻠوﻣـﺎت اﻟﻣﺗﺎﺣـﺔ ﻟﻠﺟﻣيـﻊ واﻟﺳـﺑب اﻷﺳﺎﺳـﻲ ﻓـﻲ ﻋـدم ﺗﺣﻘيقه ﻷرﺑـﺎح ﻏيـر ﻋﺎديـﺔ ﻫـو أن اﻟﻣﻌﻠوﻣـﺎت اﻟﻣﺗﺎﺣـﺔ اﻟﺣﺎﻟيـﺔ واﻟﺗﺎريخية ﻗـد أﺛـرت ﺑﺎﻟﻔﻌـل ﻓـﻲ اﻷﺳـﻌﺎر ، وﻓـﻲ ظـل اﻟﺻيغة اﻟﻣﺗوﺳطﺔ ﻟﻛﻔﺎءة اﻟﺳوق يتوقع أن ﺗﺳﺗﺟيب أﺳﻌﺎر اﻷﺳﻬم ﻟﻣﺎ يتاح ﻣن ﺗﻠك اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت ﺣيث ﺗﻛون اﻻﺳﺗﺟﺎﺑﺔ ﺿﻌيفة ﻓﻲ اﻟﺑداية ﻷﻧﻬﺎ ﺗﻛون ﻣﺑﻧية ﻋﻠﻰ وﺟﻬﺔ ﻧظر أوﻟية ﺑﺷﺄن ﺗﻠـك اﻟﻣﻌﻠوﻣـﺎت ﻏيـر أﻧـﻪ إذا أدرك اﻟﻣﺳـﺗﺛﻣر (وﻣﻧـذ اﻟﻠﺣظﺔ اﻷوﻟﻰ) اﻟﻘيمة اﻟﺣﻘيقية اﻟﺗﻲ ينبغي أن يكون ﻋﻠيها ﺳـﻌر اﻟﺳـﻬم ﻓـﻲ ظـل ﺗﻠـك اﻟﻣﻌﻠوﻣـﺎت ﺳـوف يحقق أرﺑـﺎح ﻏير ﻋﺎدية ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻧظاﺋره اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرين .

    • اﻟﻣﺳﺗوى اﻟﻘوي : أي أن اﻷﺳﻌﺎر تنعكس ﻓيها اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﺣﺎلية واﻟﺗﺎريخية واﻟﺧﺎﺻﺔ، أي أن اﻟﻣﺗﻌﺎﻣﻠين ﻓﻲ اﻟﺳوق ﻟن يكونوا ﻗـﺎدرين ﻋﻠـﻰ ﺗﺣﻘيـق أرﺑـﺎح ﻏيـر ﻋﺎديـﺔ ﻣـن ﺧـﻼل ﻫـذﻩ اﻟﻣﻌﻠوﻣـﺎت اﻟﺧﺎﺻـﺔ، ﻷن ﻫـذﻩ اﻟﻣﻌﻠوﻣـﺎت ﺳـﺗﻧﻌﻛس ﻋﻠﻰ اﻷﺳﻌﺎر، وﻋﻠيه ﻓﻠيس ﻟدى أي ﻣﺳﺗﺛﻣر اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ اﺣﺗﻛﺎر ﻣﻌﻠوﻣـﺎت ﻗـد يكون ﻟﻬـﺎ أﺛـر ﻋﻠـﻰ اﻟﺳـﻌر وﻛـذﻟك ﻟـن يحصل أي ﻣﺳـﺗﺛﻣر ﻋﻠـﻰ أرﺑـﺎح ﺗﻔـوق اﻷرﺑـﺎح اﻟﻌﺎديـﺔ ، وﺗﺣﻘيـق ﻫـذﻩ اﻟﺻـيغة ﻻ يتطلب ﻓﻘـط أن يكون اﻟﺳـوق ﻛﻔـؤا ﺑﺣيث أن اﻷﺳﻌﺎر ﺗﻌﻛس ﻛل اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ ﺑل يتطلب أيضاً أن يكون اﻟﺳوق ﻛﺎﻣﻼً، ﺣيث ﺗﺗﺎح ﻛل اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت   ﻟﻠﺟﻣيع ﻓﻲ ذات اﻟوﻗت (2) .

_________________________

1- Theory & Practice”، 11th ،Brigham. F. Eugene، Ehrhardt. C. Michel، “Financial Management ، edition، South western، USA، 2005، p270-271

2- " ﻋﺒﺪ اﻟﻠﻄيف، ھﻨﺎء،" ﻗياس ﻧﺸﺎط وﻛﻔﺎءة أداء أﺳﻮاق اﻷوراق اﻟﻤﺎلية ﻓي ﻣﺼﺮ"، رﺳﺎﻟﺔ ﻣﺎﺟﺴﺘير، ﻛﻠية اﻟﺘﺠﺎرة، ﺟﺎﻣﻌﺔ الاسكندرية ،ص31 ، 2001 .

سؤال وجواب

التاريخ: 29 / أيلول / 2015 م 3840
التاريخ: 24 / أيلول / 2014 م 4713
التاريخ: 24 / أيلول / 2014 م 4382
التاريخ: 8 / 12 / 2015 4124
التاريخ: 8 / تشرين الثاني / 2014 م 5189
شبهات وردود

التاريخ: 8 / تشرين الثاني / 2014 م 2485
التاريخ: 24 / أيلول / 2014 م 2386
التاريخ: 24 / أيلول / 2014 م 2489
التاريخ: 24 / أيلول / 2014 م 2527
هل تعلم

التاريخ: 9 / آيار / 2015 م 2177
التاريخ: 3 / حزيران / 2015 م 1971
التاريخ: 8 / 7 / 2016 1749
التاريخ: 10 / آيار / 2015 م 1922

المرجع الإلكتروني للمعلوماتية هو موقع معلوماتي موسوعي شامل يحتوي على العديد من النوافذ الفكرية العلمية والإنسانية ، وخيارك الأفضل للبحث عن المعلومة الدقيقة المقتبسة من أمهات الكتب بوثاقةٍ وموضوعية .