جميع الاقسام
القرآن وعلومهُ العقائد الإسلامية الفقه وأصولهُ الرجال والحديث سيرة الرسول وآله علوم اللغة العربية الأدب العربي الأسرة والمجتمع الاخلاق و الادعية التاريخ
المزيد   
الادارة و الاقتصاد
عدد المواضيع في القسم ( 1554) موضوعاً
المحاسبة
ادارة الاعمال
علوم مالية و مصرفية
الاقتصاد
الأحصاء
السيرة النبوية

التاريخ: 28 / 4 / 2017 515
التاريخ: 2 / 8 / 2016 575
التاريخ: 15 / آيار / 2015 م 897
التاريخ: 17 / نيسان / 2015 م 795
مقالات عقائدية

التاريخ: 3 / 12 / 2015 1154
التاريخ: 9 / تشرين الثاني / 2014 م 1314
التاريخ: 2 / 12 / 2015 1183
التاريخ: 1 / 12 / 2015 1244
ﻣﺳﺗويات ﻛﻔﺎءة اﻷﺳواق اﻟﻣﺎﻟية  
  
42   02:05 مساءً   التاريخ: 13 / 4 / 2018
المؤلف : د. يوسف مسعداوي
الكتاب أو المصدر : كفاءة الاسواق المالية العربية (دراسة تحليلية)
الجزء والصفحة : ص9

ﻣﺳﺗويات ﻛﻔﺎءة اﻷﺳواق اﻟﻣﺎﻟية :

ﺗﻌﺗﺑر اﻟﻛﻔﺎءة ﻣﻔﻬوم ﻧﺳﺑﻲ وﻟيس ﻣطﻠﻘﺎً، ﻟذﻟك يقسم اﻟﺑﺎﺣﺛون اﻟﻛﻔﺎءة إﻟﻰ ﺛﻼﺛﺔ ﻣﺳﺗويات ﻫﻲ (1) :

  • اﻟﻣﺳﺗوى اﻟﺿﻌيف : يعني ﻫذا اﻟﻣﺳﺗوى أن اﻷﺳﻌﺎر ﺗﺳير ﺑﺻورة ﻋﺷواﺋية وﻫذا يعني أن ﺣرﻛﺔ اﻷﺳﻌﺎر ﻓﻲ اﻟﻣﺎﺿﻲ ﻻ ﺗﺷﻛل ﻣرﺷداً ﻟﺣرﻛﺔ اﻷﺳـﻌﺎر ﻓـﻲ اﻟﻣﺳـﺗﻘﺑل، وﻓـﻲ ﻫـذﻩ اﻟﺣﺎﻟـﺔ ﻓـﺈن اﻟﻣﺳـﺗﺛﻣرين ﻻ يستطيعون اﻟﺣﺻـول ﻋﻠـﻰ أرﺑـﺎح ﻏيـر ﻋﺎديـﺔ ﻣـن ﺧـﻼل اﺳـﺗﺧدام ﺑيانات اﻷﺳـﻌﺎر اﻟﺗﺎريخية ، ويطﻠـق ﻋﻠـﻰ اﻟﺻـيغة اﻟﺿـﻌيفة ﻟﻛﻔـﺎءة اﻟﺳـوق ﺑﺎﻟﺣرﻛـﺔ اﻟﻌﺷواﺋية ﻟﻸﺳﻌﺎر ﺑﺎﻋﺗﺑﺎر أن اﻟﺗﻐير ﻓﻲ اﻟﺳﻌر ﻣن يوم ﻷﺧر ﻻ يسير ﻋﻠﻰ ﻧﻣط واﺣد.
  • اﻟﻣﺳﺗوى اﻟﻣﺗوﺳط : أي أن اﻷﺳﻌﺎر ﺗﻌﻛس اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﺗﺎريخية واﻟﺣﺎﻟيـﺔ، وأن اﻟﻣﺳـﺗﺛﻣر ﻻ يـﺗﻣﻛن ﻣـن ﺗﺣﻘيـق أرﺑـﺎح ﻏيـر ﻋﺎديـﺔ ﻣـن ﺧـﻼل دارﺳـﺔ اﻟﺗﻘـﺎرير اﻟﻣﺣﺎﺳـﺑية اﻟﻣﻧﺷـورة واﻟﻣﻌﻠوﻣـﺎت اﻟﻣﺗﺎﺣـﺔ ﻟﻠﺟﻣيـﻊ واﻟﺳـﺑب اﻷﺳﺎﺳـﻲ ﻓـﻲ ﻋـدم ﺗﺣﻘيقه ﻷرﺑـﺎح ﻏيـر ﻋﺎديـﺔ ﻫـو أن اﻟﻣﻌﻠوﻣـﺎت اﻟﻣﺗﺎﺣـﺔ اﻟﺣﺎﻟيـﺔ واﻟﺗﺎريخية ﻗـد أﺛـرت ﺑﺎﻟﻔﻌـل ﻓـﻲ اﻷﺳـﻌﺎر ، وﻓـﻲ ظـل اﻟﺻيغة اﻟﻣﺗوﺳطﺔ ﻟﻛﻔﺎءة اﻟﺳوق يتوقع أن ﺗﺳﺗﺟيب أﺳﻌﺎر اﻷﺳﻬم ﻟﻣﺎ يتاح ﻣن ﺗﻠك اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت ﺣيث ﺗﻛون اﻻﺳﺗﺟﺎﺑﺔ ﺿﻌيفة ﻓﻲ اﻟﺑداية ﻷﻧﻬﺎ ﺗﻛون ﻣﺑﻧية ﻋﻠﻰ وﺟﻬﺔ ﻧظر أوﻟية ﺑﺷﺄن ﺗﻠـك اﻟﻣﻌﻠوﻣـﺎت ﻏيـر أﻧـﻪ إذا أدرك اﻟﻣﺳـﺗﺛﻣر (وﻣﻧـذ اﻟﻠﺣظﺔ اﻷوﻟﻰ) اﻟﻘيمة اﻟﺣﻘيقية اﻟﺗﻲ ينبغي أن يكون ﻋﻠيها ﺳـﻌر اﻟﺳـﻬم ﻓـﻲ ظـل ﺗﻠـك اﻟﻣﻌﻠوﻣـﺎت ﺳـوف يحقق أرﺑـﺎح ﻏير ﻋﺎدية ﻣﻘﺎرﻧﺔ ﺑﻧظاﺋره اﻟﻣﺳﺗﺛﻣرين .

    • اﻟﻣﺳﺗوى اﻟﻘوي : أي أن اﻷﺳﻌﺎر تنعكس ﻓيها اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﺣﺎلية واﻟﺗﺎريخية واﻟﺧﺎﺻﺔ، أي أن اﻟﻣﺗﻌﺎﻣﻠين ﻓﻲ اﻟﺳوق ﻟن يكونوا ﻗـﺎدرين ﻋﻠـﻰ ﺗﺣﻘيـق أرﺑـﺎح ﻏيـر ﻋﺎديـﺔ ﻣـن ﺧـﻼل ﻫـذﻩ اﻟﻣﻌﻠوﻣـﺎت اﻟﺧﺎﺻـﺔ، ﻷن ﻫـذﻩ اﻟﻣﻌﻠوﻣـﺎت ﺳـﺗﻧﻌﻛس ﻋﻠﻰ اﻷﺳﻌﺎر، وﻋﻠيه ﻓﻠيس ﻟدى أي ﻣﺳﺗﺛﻣر اﻟﻘدرة ﻋﻠﻰ اﺣﺗﻛﺎر ﻣﻌﻠوﻣـﺎت ﻗـد يكون ﻟﻬـﺎ أﺛـر ﻋﻠـﻰ اﻟﺳـﻌر وﻛـذﻟك ﻟـن يحصل أي ﻣﺳـﺗﺛﻣر ﻋﻠـﻰ أرﺑـﺎح ﺗﻔـوق اﻷرﺑـﺎح اﻟﻌﺎديـﺔ ، وﺗﺣﻘيـق ﻫـذﻩ اﻟﺻـيغة ﻻ يتطلب ﻓﻘـط أن يكون اﻟﺳـوق ﻛﻔـؤا ﺑﺣيث أن اﻷﺳﻌﺎر ﺗﻌﻛس ﻛل اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت اﻟﻣﺗﺎﺣﺔ ﺑل يتطلب أيضاً أن يكون اﻟﺳوق ﻛﺎﻣﻼً، ﺣيث ﺗﺗﺎح ﻛل اﻟﻣﻌﻠوﻣﺎت   ﻟﻠﺟﻣيع ﻓﻲ ذات اﻟوﻗت (2) .

_________________________

1- Theory & Practice”، 11th ،Brigham. F. Eugene، Ehrhardt. C. Michel، “Financial Management ، edition، South western، USA، 2005، p270-271

2- " ﻋﺒﺪ اﻟﻠﻄيف، ھﻨﺎء،" ﻗياس ﻧﺸﺎط وﻛﻔﺎءة أداء أﺳﻮاق اﻷوراق اﻟﻤﺎلية ﻓي ﻣﺼﺮ"، رﺳﺎﻟﺔ ﻣﺎﺟﺴﺘير، ﻛﻠية اﻟﺘﺠﺎرة، ﺟﺎﻣﻌﺔ الاسكندرية ،ص31 ، 2001 .

سؤال وجواب

التاريخ: 24 / أيلول / 2014 م 3096
التاريخ: 8 / 12 / 2015 4038
التاريخ: 24 / أيلول / 2014 م 2952
التاريخ: 24 / أيلول / 2014 م 2522
التاريخ: 24 / أيلول / 2014 م 3309
شبهات وردود

التاريخ: 24 / أيلول / 2014 م 1720
التاريخ: 24 / أيلول / 2014 م 1863
التاريخ: 13 / 12 / 2015 1801
التاريخ: 11 / 12 / 2015 1714
هل تعلم

التاريخ: 5 / 4 / 2016 1238
التاريخ: 3 / حزيران / 2015 م 1447
التاريخ: 23 / تشرين الاول / 2014 م 1413
التاريخ: 26 / 11 / 2015 1345

المرجع الإلكتروني للمعلوماتية هو موقع معلوماتي موسوعي شامل يحتوي على العديد من النوافذ الفكرية العلمية والإنسانية ، وخيارك الأفضل للبحث عن المعلومة الدقيقة المقتبسة من أمهات الكتب بوثاقةٍ وموضوعية .